記者 趙明超

債券指數(shù)投資迎來強(qiáng)勁增長期。最新數(shù)據(jù)顯示，債券型ETF總規(guī)模已逼近8700億元，較一季度末增長逾千億元。與之相對應(yīng)的是，場外債券基金屢遭大額贖回。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著流動性與質(zhì)押機(jī)制的完善，債券型ETF規(guī)模有望持續(xù)增長。

二季度以來債券型ETF規(guī)模增逾千億元

(資料圖片僅供參考)

從資金流向看，多只債券型ETF強(qiáng)勢吸金。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，二季度以來城投債ETF海富通獲資金凈流入136.38億元，30年國債ETF鵬揚(yáng)為96.33億元，政金債ETF富國為78.63億元，30年國債ETF博時(shí)、公司債ETF易方達(dá)、科創(chuàng)債ETF永贏等均超過50億元。

隨著資金的持續(xù)流入，債券型ETF規(guī)模大幅增長。截至6月9日，債券型ETF規(guī)模達(dá)到8673.72億元，較一季度末的7600.8億元增長1072.92億元。目前，規(guī)模超過百億元的債券型ETF有35只，其中短融ETF海富通規(guī)模為918.62億元，可轉(zhuǎn)債ETF博時(shí)為663.75億元，城投債ETF海富通為540.81億元。此外，政金債ETF富國、公司債ETF平安規(guī)模均超過400億元。

需要說明的是，在場內(nèi)債券型ETF強(qiáng)勢吸金的同時(shí)，多只場外債券型基金被大額贖回。二季度以來，逾60只場外債券型基金公告稱被大額贖回。6月以來，就有7只場外債券型基金被大額贖回。

此外，部分定期開放債券型基金在開放日被大量贖回。6月10日，中郵基金公告稱，6月8日為中郵定期開放債券基金的第13個(gè)運(yùn)作周期內(nèi)的第1個(gè)受限開放日。該基金在該受限開放日對當(dāng)日的凈贖回?cái)?shù)量進(jìn)行控制，確保凈贖回?cái)?shù)量占該受限開放日前一日基金份額總數(shù)的比例在15%以內(nèi)。該基金對6月8日的申購申請進(jìn)行全部確認(rèn)，對6月8日的贖回申請按照53.72%的比例予以確認(rèn)。

多重因素催生被動投資熱潮

近年來，債券型ETF是擴(kuò)容速度最快的基金品類之一，數(shù)量和規(guī)模均大幅增長。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全市場僅有21只債券型ETF，總規(guī)模為1799.87億元。截至2026年6月9日，債券型ETF數(shù)量增至53只，規(guī)模激增數(shù)倍。

債券型ETF規(guī)模緣何快速增長？對此，海富通基金表示，近年來債券型ETF的產(chǎn)品創(chuàng)新步伐加快，基準(zhǔn)做市債ETF和科創(chuàng)債ETF覆蓋了更多層次的投資者群體，推動了債券型ETF市場的良性發(fā)展。

同時(shí)，低利率疊加具備一定波動性的債市環(huán)境，為債券型ETF的持續(xù)發(fā)展提供了良好條件。此外，近年來，眾多做市商、券商自營紛紛參與債券型ETF做市，大幅提升了債券型ETF的流動性，進(jìn)一步推動市場形成良性正向循環(huán)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，債券指數(shù)基金成為機(jī)構(gòu)把握債市機(jī)遇的重要工具。易方達(dá)基金認(rèn)為，此前，由于信用債違約率低、票息收益可觀，機(jī)構(gòu)通過信用下沉和加杠桿，即可獲得可觀的穩(wěn)健收益。隨著債市收益率整體下行，利差持續(xù)壓縮，主動管理難度明顯抬升。在此背景下，越來越多機(jī)構(gòu)開始選擇低成本、高透明度的被動指數(shù)工具。

與此同時(shí)，債券型ETF頻迎利好。今年5月，上交所、深交所分別發(fā)布通知，把債券型ETF納入“債券質(zhì)押式協(xié)議回購”的可質(zhì)押券范圍。

“深交所將債券型ETF納入?yún)f(xié)議回購質(zhì)押券范圍，上交所明確其作為優(yōu)質(zhì)擔(dān)保品的地位，推動債券型ETF的使用場景不斷拓寬。對于高等級、高流動性的優(yōu)質(zhì)信用債ETF，機(jī)構(gòu)可通過協(xié)議回購爭取更高的質(zhì)押比例，提升了資金使用效率，將進(jìn)一步盤活債券型ETF的流動性。”談及債券型ETF未來發(fā)展空間，海富通基金認(rèn)為：從短期來看，隨著流動性與質(zhì)押機(jī)制的完善，預(yù)計(jì)會推動規(guī)模再創(chuàng)新高；從中長期來看，債券型ETF作為固收市場指數(shù)化、標(biāo)準(zhǔn)化的核心載體，仍應(yīng)推出更多差異化產(chǎn)品，同時(shí)提高流動性，滿足市場需要。

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